ПГК не исключает IPO, планирует войти в топ-3 контейнерных ж/д операторов

ПГК не исключает IPO, планирует войти в топ-3 контейнерных ж/д операторов ТАСС: Первая грузовая компания (ПГК) продолжает рассматривать возможность первичного размещения акций (IPO), однако считает преждевременным говорить о сроках в нынешней рыночной ситуации, заявил журналистам гендиректор компании Сергей Каратаев.

Долги или плати

Долги или плати Комерсантъ: Борьба вокруг введения на железной дороге договоров «вези или плати» обостряется. Предложенный Минтрансом формат, который должен стать предметом обсуждения на президиуме правкомиссии по транспорту 26 марта, раскритиковали не только грузоотправители, но также Минэнерго и ФАС. Они указывают на несоблюдение баланса интересов сторон и ущемление грузоотправителей.

ФАС раскритиковала идею о приоритете грузов за предоплату РЖД

ФАС раскритиковала идею о приоритете грузов за предоплату РЖД  РБК: Предоставление приоритета по вывозу груза в обмен на предоплату в адрес РЖД нарушает антимонопольное законодательство, считает ФАС. Эта идея Минтранса, по версии регулятора, ущемляет права в том числе малого и среднего бизнеса

Лизинг в кризисы не верит

16.05.2012

Бурный рост железнодорожных перевозок и экономические стимулы для обновления подвижного состава сделали услугу лизинга на операторском рынке очень привлекательной для крупных и мелких финансовых структур. Ажиотажный спрос на вагоны уже проходит, но лизинговые компании не чувствуют серьезных угроз для своего бизнеса.
По данным исследования агентства "Эксперт РА", опубликованном в апреле, железнодорожная техника является бессменным лидером роста в портфеле лизинговых компаний. В 2011 году на нее пришлось 48,6% заключенных сделок (в 2010 году этот показатель составлял 39,1%). Таким образом, доля этого сегмента в общем портфеле лизинговых компаний на начало 2012 года составила 47,38%. Для сравнения: второй по объему сегмент - лизинг авиатранспорта - занимает чуть более 12%, а на остальные отрасли приходится не более 3% на каждую. Железнодорожный подвижной состав дал самый существенный прирост лизинговому рынку: без учета этого сегмента рынок вырос бы на 51,5%, а не на 79,3%, говорится в исследовании "Эксперт РА".
Лидером по количеству сделок с железнодорожными вагонами, как и в 2010 году, стала компания "ВТБ-Лизинг", заключившая новых сделок на 168,3 млрд руб. По данным самой компании, удельный вес железнодорожной техники в структуре консолидированного портфеля составил 66,4% (216,9 млрд руб.). Приобретение группой ВТБ опорного банка ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) Транскредитбанк позволило группе получить также активы и бизнес группы компаний "Транскредитлизинг", которая в 2010 году была пятой в рэнкинге лизинговых компаний "Эксперт РА" и третьей в сегменте лизинга железнодорожной техники. Именно железнодорожный сегмент обеспечил ООО "Газтехлизинг" возможность сохранить за собой четвертое место в рэнкинге по итогам года: крупнейшей сделкой для компании во втором полугодии стала поставка вагонов компании-оператору "Спецэнерготранс".
Еще одной знаковой сделкой на рынке железнодорожной техники стал контракт ОАО "ВЭБ-лизинг" с ОАО "Калужский завод "Ремпутьмаш"" (входит в группу заводов "Ремпутьмаш", принадлежащих ОАО РЖД) на поставку путевой техники на 89 млрд руб. в интересах железнодорожной монополии. По итогам тендера, в котором компания оказалась единственным претендентом, договор заключен на ставку 11,47% годовых на 15-летний срок. "Таких сделок не было никогда на российском рынке", - подчеркнул гендиректор "ВЭБ-лизинга" Вячеслав Соловьев в интервью телеканалу "Россия 24", имея в виду прежде всего сумму контракта (около $3 млрд). Этой неординарной сделке предшествовал небольшой конфуз: в феврале журналисты "Ъ" заметили, что "Ремпутьмаш" планировал созвать внеочередное собрание акционеров в марте и одобрить заключение этого контракта с ОАО "Русрэйллизинг", аффилированным с ОАО РЖД. Однако впоследствии в корпоративных документах название этой компании было удалено.
Аналитики "Эксперт РА" прогнозируют, что темпы роста рынка в 2012 году могут замедлиться из-за снижения деловой активности на железнодорожном рынке. Однако самим лизинговым компаниям в этом сегменте комфортно как ни в одном другом. Доля железнодорожного транспорта и оборудования в лизинговом портфеле того же "ВЭБ-лизинга" выросла в первом квартале 2012 года с 46,6% до 71,3% в процентном соотношении, или с 60,6 млрд до 321 млрд в рублевом эквиваленте. Директор по развитию нового бизнеса ОАО "Государственная транспортная лизинговая компания" Владимир Добровольский сравнивает железнодорожные вагоны с недвижимостью, основываясь на показателях доходности и износостойкости актива.
На лизинговом рынке появились и новые игроки, которые решили специализироваться исключительно на железнодорожном транспорте. В конце 2011 года японская компания Mitsui и группа ИСТ Александра Несиса на паритетных началах создали совместное предприятие, которое займется сдачей в лизинг вагонов. На первом этапе партнеры намерены вложить в совместный бизнес $100 млн, а в будущем эта цифра может вырасти до $500 млн. Возглавит СП представитель группы ИСТ, а операционные функции на условиях аутсорсинга будет выполнять подконтрольная ИСТ лизинговая компания RAIL1520. Кроме того, в конце 2011 года эта компания получила кредит Сбербанка на десять лет в размере 10 млрд руб. Согласно официальному сообщению банка, заемщик планирует полностью использовать предоставленную кредитную линию в первом полугодии 2012 года. Одним из основных поставщиков новых вагонов для лизинговой компании станет Тихвинский вагоностроительный завод, также подконтрольный группе ИСТ. "Актив идеален для лизинга: этот сегмент не сравнить с лизингом грузовиков, где вероятность аварии значительно выше. Для вагона это очень редкое событие, актив практически неубиваемый и ремонтопригодный, с гарантированной экономикой благодаря наличию тарифа и вагонной составляющей", - говорит исполнительный директор RAIL1520 Дмитрий Бовыкин. Такой бизнес может вести небольшая по количеству персонала компания, "штат из 50 человек может управлять активами на $2 млрд", добавляет он.
Господин Бовыкин считает операционный лизинг более надежным видом бизнеса, чем финансовый. "Фактически финансовый лизинг - это завуалированная продажа актива в рассрочку. По сути, тот же кредит", - поясняет он свою позицию. Компании, занимающиеся финансовым лизингом, в свою очередь, считают операционный лизинг обычной арендой, но гендиректор RAIL1520 с такой трактовкой не согласен. "Ставки аренды могут измениться в течение года, а операционный лизинг предполагает фиксацию арендной ставки в течение длительного периода", - поясняет он. Лизинговая компания должна подтвердить финансирующему ее банку долгосрочный и стабильный доход с актива, поэтому такой консервативный подход к бизнесу достаточно привлекателен для привлечения заемных средств. Перегретость рынка железнодорожных вагонов, цены на которые достигли докризисных уровней, и загруженные до предела пропускные способности магистральной инфраструктуры не пугают лизинговые компании. "Если цены на вагоны резко упадут, для нас это будет означать только одно: мы за те же деньги сможем купить больше вагонов", - отмечает Дмитрий Бовыкин. По его словам, на любом состоявшемся рынке, которым с полной уверенностью можно назвать рынок грузовых вагонов в России, заложена некоторая волатильность. Для лизинговой компании любой перепад рынка сулит определенные преимущества: можно либо купить больше вагонов по низкой цене, либо отдать лизингополучателю по высокой ставке, а долгосрочные контракты позволяют хеджировать эти риски, считает господин Бовыкин.
Гораздо большие угрозы, по мнению Дмитрия Бовыкина, несет в себе низкое качество производимых вагонов. "Главная неприятность, которая может произойти, - это остановка вагонов в связи с претензиями к производителям. Все это ведет к тому, что цены на вагоны вырастут", - считает он. В "Газпромбанк Лизинге" стараются передавать в лизинг только новый и качественный подвижной состав. "При работе с поставщиками мы используем поэтапное финансирование, при этом окончательный платеж осуществляется после приемки всей партии имущества, когда лизингополучатель подтверждает его качество, - говорит гендиректор компании. - Эффективными механизмами снижения рисков поставщика и контроля качества поставляемых вагонов являются предоставление банковской гарантии и использование покрытых аккредитивов, одним из условий оплат по которым является проверка качества поставляемого подвижного состава со стороны лизинговой компании и лизингополучателя. Эти меры защищают не только лизинговую компанию и финансирующий ее банк, но и самого эксплуатанта предмета лизинга".
В то же время, по мнению одного источника "Ъ" на лизинговом рынке, громкие скандалы по поводу качества вагонов объясняются в большей степени ожесточением борьбы за клиентов на рынке производителей, которые используют любой повод для того, чтобы опорочить конкурента. Гендиректор "Уралвагонзавода" (УВЗ, лидер в России по производству грузового подвижного состава: произвел в 2011 году свыше 25 тыс. вагонов) Олег Сиенко в одном из апрельских интервью сравнил качество украинских вагонов с "вагонами из бумаги" и считает, что правительство России "делает недостаточно для защиты нашего рынка" от некачественной зарубежной продукции. "Условия для всех должны быть равные. А на нашем рынке для них (украинских производителей. - "Ъ") условия должны быть все-таки пожестче. Ведь если они выпускают продукцию ниже качеством, чем наша, это вообще недопустимо", - считает гендиректор УВЗ. Между тем корпорация уже получила первые иски в арбитражный суд от крупнейшего в России оператора ОАО "Первая грузовая компания" (принадлежит холдингу UCL Владимира Лисина), недовольного качеством производства вагонов УВЗ.
Игроки рынка также не боятся перемен, связанных с продолжением структурной реформы на железнодорожном транспорте, поскольку лизинговые ставки зависят от всей экономики перевозимого груза в целом. "Ставка аренды вагона - это определенная часть экономики добычи, перевозки и продажи угля. Объем этого рынка ограничен не добычей (она может быть увеличена достаточно оперативно на 15%), а возможностью транспортировки. Поэтому изменение тарифа приведет в первую очередь к перераспределению нормы прибыли между угледобычей и перевозкой", - поясняет Дмитрий Бовыкин. "На величину ставки влияет большое количество составляющих, в частности ставка кредитных средств, которая зависит от предмета лизинга, срока кредитования, финансового состояния самого клиента, заинтересованности в нем со стороны кредитной организации и т. д. Здесь необходим индивидуальный подход к каждому проекту и клиенту", - подтверждает гендиректор ЗАО "Газпромбанк Лизинг" Максим Агаджанов.


Газета "Коммерсант - Тематические приложения", 16 мая 2012 г.


Возврат к списку